一、中期市场走势的一致预期正在形成，但仍有三个因素可能推动中短期行情超预期：
(1)国内宏观流动性维持平稳，欧美再宽松。人民银行三季度货币*策执行报告定调“不让市场缺钱，又坚决不搞大水漫灌”，指示货币*策真实中性，一个佐证是DR近期仍保持区间震荡。而美国和欧洲保留了进一步宽松的可能性：美联储11月FOMC货币*策会议纪要显示“可能通过加快购债速度或者购买更长期国债来增加宽松”。欧央行高级官员也在发布10月货币*策会议纪要时表示“建议根据其12月更新的评估将酌情重新调整所有工具”。若欧美再宽松兑现，A股可能迎来阶段性增量博弈，构成潜在上行催化。
(2)市场已反映了部分新涨价因素，但跟随多、预期少，Q2前新涨价因素仍可能此起彼伏，乐观预期仍有发酵空间。
(3)下半年公募基金经理排名变化较大，业绩考核临近收官，博弈加剧是大概率。
继续看好岁末年初行情。顺周期乐观预期发酵尚不充分，欧美可能再宽松构成潜在上行催化，公募基金考核期收官博弈加剧提供微观结构支撑。本周量化指标显示赚钱效应继续扩散，但距离低性价比区域仍有空间。现阶段顺周期轮动尚有空间，后续还可能有其他板块的轮动扩散。
二、利率上行就是银行上涨最好的理由，顺周期轮动进行时，继续